11月18日,雷士照明香港上市公司股東大會(huì)投票批準(zhǔn)了向KKR出售雷士照明中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)70%股權(quán)且雙方成立合資公司的交易議案,同時(shí)批準(zhǔn)交易完成后派發(fā)特別股息每股0.9港元。
雷士照明的雙11
行業(yè)頭部企業(yè)中的瘋狂生長(zhǎng)
去年雙十一結(jié)束后,行業(yè)媒體們圍繞著“歐普和雷士到底誰是照明行業(yè)”的話題,用頭版頭條來回爭(zhēng)論了一周。事緣雷士照明在去年11月12日18:45官宣了在京東、天貓、蘇寧易購(gòu)三大平臺(tái)照明燈飾類均銷售,并獨(dú)攬全網(wǎng)5項(xiàng)單品,同時(shí)貼出了京東、蘇寧易購(gòu)官方榜單及天貓生意參謀截屏數(shù)據(jù)佐證,宣告銷售額3.46億元。
而1小時(shí)后,當(dāng)天的19:33,歐普照明則以一張自制海報(bào)官宣自己3.67億元銷售額拿下六連冠,但卻沒有貼出任何第三方數(shù)據(jù)佐證。去年熱鬧的雙十一之爭(zhēng),背后的含義是以家居照明起家的歐普和以商業(yè)照明起家的雷士,在歐普傳統(tǒng)核心陣地上的正面交鋒。
2019年雙十一剛剛落下帷幕,吃瓜群眾都靜候雷士和歐普官宣,等來的卻是兩家官微的“默契”沉默。媒體界私下流傳:
歐普照明提前一周向照明行業(yè)各家媒體預(yù)留了11月12日頭條版面,結(jié)果臨近22點(diǎn),媒體們卻接到歐普取消發(fā)布的通知,狼狽的編輯們?yōu)榱瞬婚_“天窗”,紛紛發(fā)出猜想的報(bào)道。
歐普照明官方公眾號(hào)11月8日發(fā)了“同心共筑
決戰(zhàn)雙11”的宣戰(zhàn)海報(bào)后,一直停更至11月13日18:48才發(fā)出一篇“被生活所拋棄”的奇怪圖文。而雷士照明官方公眾號(hào)則在11月11日發(fā)了“裝修八大雷區(qū)提醒”推文后,到11月13日21:07發(fā)出“浪漫過冬”的裝修知識(shí)推文。
拿不到官宣,媒體開始扒平臺(tái)的榜單,扒出雷士照明位居京東及唯品會(huì)平臺(tái)照明燈飾類,歐普屈居第二和第三;蘇寧易購(gòu)平臺(tái),雷士和歐普分別居第二和第三;天貓平臺(tái),雷士和歐普的旗艦店鋪是照明行業(yè)進(jìn)入億元俱樂部的僅有兩顆碩果,歐普和雷士銷量分別居行業(yè)和第二,據(jù)其他照明企業(yè)人士私下透露的生意參謀排名數(shù)據(jù),歐普在天貓以微弱之差略超雷士。
記者連線雷士照明相關(guān)負(fù)責(zé)人表示:“雷士集團(tuán)對(duì)今年雙十一戰(zhàn)果很滿意,雷士電商的增速是全行業(yè)頭部企業(yè)的,并拉開距離。集團(tuán)非常重視考核各個(gè)事業(yè)部的營(yíng)銷效率,雷士電商的轉(zhuǎn)化率比對(duì)手高?!?
王冬雷掌舵四年,贊譽(yù)聲有之,爭(zhēng)議聲有之,尤其是在被吳長(zhǎng)江反復(fù)挑起的媒體罵戰(zhàn)中備受矚目。而王冬雷掌舵后的“雷士照明”號(hào)大船,卻在激流中絲毫無損,反而一直乘風(fēng)破浪。不管是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是合作伙伴,照明行業(yè)的人士們都忍不住感嘆:雷士照明,是屬相“鳳凰”的,真正的火中鳳凰,每一次都?xì)w來。
大浪淘沙
雷士照明激流勇進(jìn),越戰(zhàn)越勇
根據(jù)《中國(guó)LED照明燈飾行業(yè)100強(qiáng)》2016-2018三年榜單,行業(yè)人士整理了各家照明企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模。歐普照明因整體上市,收錄了其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù);雷士照明則包括了上市業(yè)務(wù)和非上市業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)(其中,雷士電商是2018年下半年才納入上市公司財(cái)報(bào));木林森則是在2018財(cái)年合并了朗德萬斯的全球財(cái)報(bào)。
極度分散的中國(guó)照明行業(yè)正在快速塑形、趨向集中,頭部企業(yè)與二、三線企業(yè)差距越拉越開,尾部企業(yè)開始加速消失。雷士照明2017-2018連續(xù)兩年?duì)I收破百億,木林森也在2018年成為了第二個(gè)百億營(yíng)收級(jí)別的照明企業(yè)。按照歐普照明2019年前三季度財(cái)報(bào)顯示的3.26%營(yíng)收增長(zhǎng)率推算,稍稍落后的歐普照明則有望在2025年擠進(jìn)百億俱樂部。
風(fēng)口浪尖
王冬雷一面是實(shí)業(yè)理工男,一面是資本高手
業(yè)界一直有個(gè)說法“王冬雷是行業(yè)的資本高手”。王冬雷本人卻更樂意介紹自己是“理工男”、“實(shí)業(yè)家”和“搞科研的”。
王冬雷是工科知識(shí)分子,他本人的技術(shù)發(fā)明是有專利的。王冬雷邏輯縝密,敢說又風(fēng)趣,他不但敢于嘲諷看不慣的人和事,也善于自嘲,他的每一次公開演講幾乎都是同場(chǎng)中吸引觀眾的環(huán)節(jié)。不管是罵他的,還是夸他的,只要與王冬雷有過互動(dòng)交流的記者,都不得不承認(rèn)他是富有個(gè)人魅力的。
記者質(zhì)疑王冬雷,王冬雷反問記者:“你敢不敢客觀全面地寫事實(shí)?雷士照明到現(xiàn)在還是商業(yè)照明的老大,雷士品牌價(jià)值依然是行業(yè)榜首;2015年之前,雷士幾乎沒有怎么進(jìn)入吸頂燈、裝飾燈市場(chǎng),也幾乎沒有怎么進(jìn)入電商渠道,而我接手雷士后,從2015年到現(xiàn)在,家用吸頂燈、家用裝飾燈的線上及線下業(yè)務(wù)為雷士照明貢獻(xiàn)了超過三十億元的年?duì)I收增量。這些是不是我以及新組建的雷士職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造的貢獻(xiàn)?”
王冬雷當(dāng)年力排眾議為雷士照明作出的三大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型決定:全面向LED轉(zhuǎn)型、“商用照明+家居照明“雙輪驅(qū)動(dòng)”、積極向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型,現(xiàn)在看來,確實(shí)對(duì)雷士照明持續(xù)起到了關(guān)鍵性的作用。
記者追問王冬雷承認(rèn)不承認(rèn)德豪潤(rùn)達(dá)芯片業(yè)務(wù)的失敗,王冬雷不假思索回答:“德豪潤(rùn)達(dá)倒裝芯片的技術(shù)沒有失敗,我的研發(fā)團(tuán)隊(duì)是的,技術(shù)成果也是國(guó)際水平,如果沒有構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)威脅,美國(guó)公司就不會(huì)想方設(shè)法封鎖德豪潤(rùn)達(dá)的芯片技術(shù)了;在技術(shù)方向判斷上,也驗(yàn)證了我們是正確的,LED的未來屬于micro
LED,也即是屬于倒裝芯片技術(shù)。但在經(jīng)營(yíng)上,我沒有充分預(yù)估到無差別補(bǔ)貼政策給芯片行業(yè)帶來的后果,沒有做好產(chǎn)銷節(jié)奏的安全平衡;在財(cái)務(wù)上,我沒有辦法再做更大膽的投資了,芯片行業(yè)這種現(xiàn)狀,確實(shí)應(yīng)該是由國(guó)有資本來領(lǐng)投,民營(yíng)資本沒有那么多錢源源不斷地砸進(jìn)去,資本熬過那個(gè)臨界點(diǎn)就功成了。在芯片這個(gè)行業(yè),百億投資只能算個(gè)窮人。而在照明應(yīng)用領(lǐng)域,百億投資可以稱為富人。我太窮了,可惜了我們?cè)谛酒霞夹g(shù)的意志和先進(jìn)的技術(shù)研發(fā)實(shí)驗(yàn)?!?
記者再問雷士照明出售中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)70%股權(quán),是不是因?yàn)槿卞X?王冬雷的回答是:“做芯片,我缺錢;做照明應(yīng)用,我不缺錢,雷士本身就很賺錢;雷士本身也不差錢。成立合資公司,把雷士照明中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)從香港上市公司買回來,是雷士照明既定的資本運(yùn)作戰(zhàn)略,既是為雷士照明長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展作出戰(zhàn)略布局,也是為現(xiàn)有全體股東實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值化的安排。雷士在過去是行業(yè)頭部企業(yè),現(xiàn)在仍是行業(yè)頭部企業(yè),但我還要考慮其未來十年如何持續(xù),不止在中國(guó),而且要在。如果我是富人,我自己就可以來當(dāng)白馬王子,只是我的錢都砸在芯片夢(mèng)了,所以只好請(qǐng)基金公司來做這個(gè)白衣騎士?!?
專家拆解雷士照明資本運(yùn)作布局
消息,11月18日雷士照明香港上市公司股東大會(huì)投票批準(zhǔn)了向KKR出售雷士照明中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)70%股權(quán)的交易議案,同時(shí)批準(zhǔn)交易完成后派發(fā)特別股息每股0.9港元。
根據(jù)此前雙方簽訂的協(xié)議,雷士照明本次出售的中國(guó)業(yè)務(wù)包括在內(nèi)地市場(chǎng)生產(chǎn)、銷售及分銷商業(yè)照明產(chǎn)品及家居照明產(chǎn)品以及電子商務(wù)業(yè)務(wù),這些出售業(yè)務(wù)將裝入雷士照明與KKR新成立的合資公司。雷士照明香港上市公司與KKR將分別持有新合資公司30%及70%股權(quán)。
出售事項(xiàng)之后,雷士照明香港上市公司留下的業(yè)務(wù)包括:中國(guó)保留業(yè)務(wù)、中國(guó)ODM業(yè)務(wù)以及國(guó)際業(yè)務(wù)。本次交易雙方還約定,雷士照明有權(quán)在交割日之后的第二年推薦A股上市計(jì)劃,若KKR在現(xiàn)有交易基礎(chǔ)上產(chǎn)生不低于18%的年化內(nèi)部收益率(稅后),則KKR應(yīng)批準(zhǔn)計(jì)劃并提供配合。
根據(jù)有限的公開資料,以歐普照明上市公司和雷士照明香港上市公司為對(duì)標(biāo)作出推演。
本次交易涉及剝離的中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)占雷士照明香港上市公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模約70%,以其2019年上半年香港上市財(cái)報(bào)估算,該部分業(yè)務(wù)至少貢獻(xiàn)主營(yíng)凈利2.49億元人民幣,約等同于歐普照明整體上市業(yè)務(wù)的同期主營(yíng)凈利總值。即使后續(xù)雷士中國(guó)合資公司不再繼續(xù)裝入其他非上市業(yè)務(wù)資產(chǎn),僅憑目前公開披露的交易標(biāo)的,未來新成立的雷士中國(guó)合資公司獨(dú)立在A股上市后,市值就可與歐普照明等同至200億元人民幣。
在此假設(shè)前提下,再看看雷士照明香港上市公司股東未來的收益變化。
上述推演,完全符合雷士照明公告“本次交易雙方還約定,雷士照明有權(quán)在交割日之后的第二年推薦A股上市計(jì)劃,若KKR在現(xiàn)有交易基礎(chǔ)上產(chǎn)生不低于18%的年化內(nèi)部收益率(稅后),則KKR應(yīng)批準(zhǔn)計(jì)劃并提供配合”
的表述。
藉此股權(quán)交易,雷士照明香港上市公司的全體股東均可以獲得豐厚的現(xiàn)實(shí)股權(quán)價(jià)值回報(bào)和未來更巨大的股權(quán)價(jià)值空間;而經(jīng)歷2018年巨虧
后的德豪潤(rùn)達(dá),在2019年多種經(jīng)營(yíng)改善舉措并施,再加上本次雷士中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)股權(quán)交易后可以立刻收到7億元真金白銀投資收益,有望摘掉頭上的“ST”帽安全著陸,并可繼續(xù)享有雷士照明中國(guó)合資公司對(duì)應(yīng)的股權(quán)價(jià)值回報(bào);KKR更是做了一筆劃算的大買賣。
吳王非恩怨,昨日黃花已唏噓
現(xiàn)在但凡記者對(duì)王冬雷問起吳長(zhǎng)江案,王冬雷一概回答:“公司品牌部門有紀(jì)律,要求我不得以個(gè)人名義回應(yīng)這個(gè)問題,應(yīng)由公司統(tǒng)一回復(fù)?!倍资空彰鞯墓俜交貞?yīng)是:吳長(zhǎng)江案是公訴案件,不是民事糾紛,一切以法院公告為準(zhǔn);雷士照明香港上市公司全體股東均是此案的受害者,過去四年,雷士照明香港上市公司被迫每年都在財(cái)報(bào)中以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)撥備由此案導(dǎo)致的數(shù)億元現(xiàn)金損失,相信法律會(huì)做出公正的判決。
吳長(zhǎng)江案目前仍在審理中。而今年5月在其他案件的審理中,又當(dāng)庭爆出吳長(zhǎng)江欠海南商人劉遠(yuǎn)生數(shù)億賭債糾紛的錄音證據(jù)。
照明行業(yè)人士對(duì)記者說:行業(yè)都知道,吳長(zhǎng)江一輩子都在與人發(fā)生糾紛,就是毀在一個(gè)“賭”字。吳就怕行業(yè)忘記他,不管雷士照明和王冬雷有什么新聞,他都要蹭一下熱度。但現(xiàn)在的85后、90后照明經(jīng)銷商,早就不知道吳長(zhǎng)江是誰了,他當(dāng)年的那些營(yíng)銷打法也早過時(shí)了。
聲明:以上文章或轉(zhuǎn)稿中文字或圖片涉及版權(quán)等問題,請(qǐng)作者在及時(shí)聯(lián)系本站,我們會(huì)盡快和您對(duì)接處理。