定制巨頭忙工程 軟體巨頭忙什么

??幾家歡喜幾家愁，家居企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和創(chuàng)新調(diào)整，會(huì)展現(xiàn)出怎樣的市場(chǎng)趨勢(shì)，為我們帶來(lái)哪些啟示?

??伴隨著A股上市公司2019年年報(bào)披露結(jié)束，國(guó)內(nèi)家居行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)相繼浮出水面。整體上業(yè)降溫，定制增速放緩，但工程渠道營(yíng)收普遍增長(zhǎng)，大家居不再成為所有企業(yè)盲目追求的唯一方向;軟體家具海外渠道及品牌矩陣搭建后，增長(zhǎng)明顯。

??幾家歡喜幾家愁，家居企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和創(chuàng)新調(diào)整，會(huì)展現(xiàn)出怎樣的市場(chǎng)趨勢(shì)，為我們帶來(lái)哪些啟示?

??大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近20%

??工程、零售雙驅(qū)動(dòng)成行業(yè)主流

??2019年，上市九大定制家居品牌總營(yíng)收逼近400億元大關(guān)，達(dá)到395.22億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至47.88億元。營(yíng)收與凈利潤(rùn)的平均增速分別為16.73%和16.44%相比去年的18%的增長(zhǎng)速度再次小幅放緩。

??定制家居企業(yè)一直以來(lái)以經(jīng)銷商為銷售主要渠道，不過(guò)，分析2019年各企業(yè)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，定制企業(yè)在營(yíng)收渠道上正在向多元化發(fā)展。企業(yè)紛紛加快了與上游房地產(chǎn)頭部企業(yè)的合作，開(kāi)發(fā)工程渠道。

??2019年，定制企業(yè)的大宗業(yè)務(wù)占比提升，營(yíng)收增幅明顯，平均增速接近翻倍，增速最慢的歐派家居2019年同比上升也超過(guò)了50%。

??報(bào)告期內(nèi)，定制企業(yè)集體轉(zhuǎn)向?qū)で蠊こ糖罃U(kuò)張?jiān)醋杂诰b房市場(chǎng)的進(jìn)一步滲透。而由于全裝修對(duì)櫥柜的影響大于衣柜，因此，櫥柜占比較高的定制企業(yè)如皮阿諾、金牌廚柜、志邦家居的大宗業(yè)務(wù)布局更早，其營(yíng)收占比已普遍超過(guò)20%。尤其是皮阿諾，大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已經(jīng)高達(dá)43.7%，報(bào)告期內(nèi)，皮阿諾與保利地產(chǎn)、魯能、陽(yáng)光壹佰、奧園等地產(chǎn)商展開(kāi)合作，實(shí)現(xiàn)工程渠道營(yíng)收110%的同比增長(zhǎng)。

??相比之下，以衣柜為主的企業(yè)，包括索菲亞和好萊客開(kāi)始加速與地產(chǎn)商大宗業(yè)務(wù)合作的追趕，目前兩企業(yè)占比分別達(dá)到12.23%和0.52%。

??盡管大宗業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，但工程渠道毛利率普遍處于低位，維持在20%上下。企業(yè)面臨著來(lái)自訂單生產(chǎn)和物流成本的壓力。于是，伴隨大宗業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，定制企業(yè)在2019年紛紛加快投建生產(chǎn)基地并擴(kuò)大規(guī)?；a(chǎn)以緩解壓力。

??未來(lái)，提升規(guī)模效應(yīng)和通過(guò)全國(guó)性生產(chǎn)基地布局降低物流成本成為了企業(yè)在未來(lái)進(jìn)一步提升工程渠道的營(yíng)收利潤(rùn)率的方向。

??軟體、全屋定制

??家居建材家裝領(lǐng)域兩個(gè)紅利產(chǎn)業(yè)

??目前，國(guó)內(nèi)家居建材家裝領(lǐng)域主要有兩個(gè)紅利產(chǎn)業(yè)，一個(gè)是以柜類木作為中軸的全屋定制家居產(chǎn)業(yè)，另一個(gè)是以沙發(fā)和床墊為基礎(chǔ)的軟體家居產(chǎn)業(yè)。其中，軟體家居更有成長(zhǎng)潛力。

??按照去年的年報(bào)，定制家居上市公司營(yíng)收的前四位歐派家居、索菲亞、尚品宅配、志邦的營(yíng)收總和大約320多億，而軟體家居上市公司營(yíng)收的前面四位敏華控股、顧家家居、夢(mèng)百合、喜臨門的營(yíng)收總和也接近300億，在總營(yíng)收上正加速追趕全屋定制家居產(chǎn)業(yè)。軟體家居產(chǎn)業(yè)依舊處在穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，未來(lái)兩大產(chǎn)業(yè)鏈在營(yíng)收上或?qū)⑵椒智锷?

??和歐派家居以櫥衣等定制家居為核心品類不同，敏華控股及顧家家居是以沙發(fā)、床墊等軟體家居為核心品類。也就是說(shuō)，對(duì)于軟體家居企業(yè)而言，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然是一個(gè)富礦。

??顧家家居去年財(cái)報(bào)里的分析顯示：“進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)軟體家具行業(yè)發(fā)展一直保持良好態(tài)勢(shì)，根據(jù)CSIL統(tǒng)計(jì)，我國(guó)軟體家具年產(chǎn)值已由2008年的134億美元增長(zhǎng)至2017年的338億美元，產(chǎn)值約占全球的46%;我國(guó)軟體家具的消費(fèi)量由2008年的80億美元增長(zhǎng)至2017年的214 億美元，消費(fèi)量約占全球的31%，是全球最大的軟體家具生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)?！?

??正因?yàn)槿绱?，以往以美歐市場(chǎng)為重心的敏華控股和夢(mèng)百合，近幾年來(lái)，不斷將發(fā)展中心向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移;正因?yàn)槿绱?，連全屋定制巨頭歐派家居也看好軟體家居市場(chǎng)而于去年與慕思在床墊領(lǐng)域進(jìn)行了深度合作。

??軟體家居市場(chǎng)

??敏華控股與顧家家居狹路相逢

??顧家家居發(fā)布2019年度業(yè)績(jī)公告，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.9億元，營(yíng)業(yè)額首次突破百億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)21%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.6億元，同比增加17.4%。公司的多品類協(xié)同發(fā)力，沙發(fā)主業(yè)占營(yíng)收一半以上，軟床及床墊等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收快速增長(zhǎng)。

??敏華控股發(fā)布2020財(cái)年業(yè)績(jī)，2019年4月1日至2020年3月31日，該公司實(shí)現(xiàn)收益121.44億港元(約合人民幣111.25億元)，同比去年增加約7.9%。

??其中，敏華控股財(cái)報(bào)顯示：中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收約為69.55億港元，占總營(yíng)收約57.27%;北美及歐洲市場(chǎng)占總營(yíng)收約38.2%，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)超過(guò)了敏華控股營(yíng)收的半壁江山。有意思的是，顧家家居的境內(nèi)外收益平分秋色，境內(nèi)貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入占比56.96%，境外貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入占比43.04%。

??至少，現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，他們是棋逢對(duì)手了，而在此前，在國(guó)內(nèi)軟體家居市場(chǎng)、特別是沙發(fā)市場(chǎng)，真正能與顧家家居抗衡的品牌，基本沒(méi)有。

??今年一季度，顧家家居的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期。共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入22.88億，同比下降6.99%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.07億元，同比增長(zhǎng)3.81%。整個(gè)行業(yè)來(lái)看，除今年上市新股外的39家公司，只有6家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，顧家家居就是其中之一。

??疫情期間對(duì)家居行業(yè)的客流及產(chǎn)能均形成沖擊，但目前工廠已恢復(fù)正常狀態(tài)，前期訂單有序交付，內(nèi)銷端則得益于客流逐漸修復(fù)，回暖趨勢(shì)明顯，外銷訂單有望隨歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重啟而迎來(lái)恢復(fù)。

??目前顧家家居共有門店4800家，在軟體家居行業(yè)中門店數(shù)量最多、覆蓋面最廣。另外，公司也在將倉(cāng)儲(chǔ)物流配送等環(huán)節(jié)標(biāo)準(zhǔn)化，提升服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化能力，逐漸從制造型向零售型家居企業(yè)轉(zhuǎn)型。

??敏華控股的財(cái)報(bào)截止日為2020年3月31日，彼時(shí)新冠疫情對(duì)于出口業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有造成任何影響，盡管2-3月內(nèi)銷基本停擺，但一季度的整體營(yíng)業(yè)收入僅下降了2-3%。2020財(cái)年，敏華控股國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比已超過(guò)了50%，并且貢獻(xiàn)了80%以上的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。其中電商增長(zhǎng)83.4%、線下增長(zhǎng)9%。

??在國(guó)內(nèi)全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工之后，敏華控股4-5月內(nèi)銷業(yè)務(wù)均保持了20%+的營(yíng)收增長(zhǎng)。從增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素上分析：產(chǎn)品風(fēng)格及品牌上做了延展，從美式到歐式，吸引更多消費(fèi)群體;床具業(yè)務(wù)迎來(lái)大爆發(fā)，2020財(cái)年?duì)I收大幅增長(zhǎng)133.5%;電商渠道主推高性價(jià)比產(chǎn)品，持續(xù)取得高速增長(zhǎng);在產(chǎn)品豐富度大幅提升的背景下，線下門店加速拓展，3-5月預(yù)計(jì)新開(kāi)門店超過(guò)200家;并購(gòu)新品牌。

??觀察敏華控股近幾年的發(fā)展，其戰(zhàn)略布局有兩個(gè)脈絡(luò)：其一，由美歐等國(guó)外市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移;其二，由沙發(fā)而床墊而智能家居。顧家家居的戰(zhàn)略布局，也有兩個(gè)方向：第一，在深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)向國(guó)外市場(chǎng)滲透;第二，由沙發(fā)而床墊而全屋定制。

??面向未來(lái)，敏華控股落子智能家居，“于回顧期內(nèi)收購(gòu)了一家于廣東的智能家居產(chǎn)品生產(chǎn)商，并自2020年3月1日起納入本集團(tuán)附屬子公司賬目合并入賬”，顧家家居則通過(guò)收購(gòu)班爾奇切入全屋定制家居領(lǐng)域，智能家居是下一個(gè)風(fēng)口，全屋定制家居是當(dāng)下的風(fēng)口，孰優(yōu)孰劣?當(dāng)以這些項(xiàng)目對(duì)母公司當(dāng)下和未來(lái)的貢獻(xiàn)論成敗。

??當(dāng)然，切入智能家居也好、介入全屋定制家居也罷，比起他們從沙發(fā)延伸到床墊，智能和全屋的未知數(shù)會(huì)大得多，畢竟，從沙發(fā)到床墊屬于相關(guān)延伸，智能和全屋則是一個(gè)全新的領(lǐng)域了。