中國最大板式家具出口商匯森家居赴港上市

??2020年6月30日，來自江西贛州龍南縣的匯森家居向港交所遞交招股書，擬在香港主板IPO上市。

??在家居行業(yè)，匯森家居是名副其實的隱形巨頭。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2019年的出口額計，匯森家居是中國最大的板式家具出口商，占有約3.92%的市場份額。

??招股書顯示，在過去的2017年、2018年、2019年和2020年前三個月，匯森家居的營業(yè)收入分別為 28.24億、33.27億、37.19億和 8.12億元人民幣，相應的凈利潤分別為3.35億、3.85億、5.68億和 1.16億元人民幣。

??匯森家居擁有5個生產(chǎn)工廠，主要專注于以原始設(shè)計制造方式生產(chǎn)及銷售板式家具，為客戶提供全面制造解決方案，能夠設(shè)計、開發(fā)及制造功能性及經(jīng)濟型的板式家具、軟體家具及戶外家具等其他家具以及運動與休閑設(shè)備。

??匯森家居的家具產(chǎn)品主要為制造及包裝組裝家具(或RTA家具)的快速消費品。根據(jù)研發(fā)部門設(shè)計或客戶提供的設(shè)計以單獨組件的形式制造、包裝及售予客戶，并配有說明書方便用戶使用簡單工具自行組裝家具。

??雖然已經(jīng)是年營收數(shù)十億的家居巨頭，但匯森家居出售的所有產(chǎn)品并非以自有品牌。其家具產(chǎn)品主要以批發(fā)形式銷往海外市場，包括海外零售連鎖店直接銷售或者透過家具貿(mào)易商的客戶銷售。美國是其主要出口國。

??其中，沃爾瑪是匯森家居的主要客戶之一，相對應匯森也是沃爾瑪于中國唯一板式家具直接供貨商。2012年起，匯森與沃爾瑪建立了長期而穩(wěn)定的業(yè)務關(guān)系，近年來對沃爾瑪銷售額持續(xù)增長，由2017財年約人民幣5.6億增至2019財年約人民幣8.9億，復合年增長率約為26.1%。

??此外，匯森家居產(chǎn)品還銷往全球超過55個國家及地區(qū)。

??據(jù)招股書透露，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，美國進口關(guān)稅將增加購買成本，影響匯森家具產(chǎn)品的價格競爭力。業(yè)務結(jié)構(gòu)決定匯森家居嚴重依賴海外市場，特別是美國市場。匯森與部分客戶之間并無長期采購承諾，因而面對收益潛在波動的風險。同時，作為OEM廠商，匯森的業(yè)務需要大量資本投資及較高水平營運資金以維持營運及業(yè)務增長。

??面對未來，匯森表示主要目標是維持及鞏固作為中國領(lǐng)先的板式家具出口制造商之一的地位。為實現(xiàn)該目標，匯森將進一步提高板式家具產(chǎn)能，并擴大產(chǎn)品范圍以進軍軟體家具。

??值得一提的是，此次上市申請，是匯森繼2019年2月21日、2019年8月28日先后兩次遞表失效之后的再一次遞表。